Evitar crear incertidumbre
El historial de éxitos en la gestión de la política monetaria no justifica forzar a corto plazo la estabilidad financiera, que es clave para la estabilidad macroeconómica. Por eso es necesario marcar los límites de la política monetaria y tratar de que la combinación con el resto de las políticas -desde la fiscal a las medidas de oferta- sea realmente efectiva. No hacerlo así provocaría desequilibrios económicos y mayores riesgos financieros. La política monetaria no debe generar mañana más problemas de los que intenta combatir hoy.
El valor del dinero
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, aseguraba hace unos días que las medidas monetarias adoptadas están siendo un apoyo crucial para la recuperación de la zona euro y el objetivo de estabilidad de precios. Son «efectivas, adecuadas y están funcionando», sostuvo. Aunque la autoridad monetaria europea ha advertido en más de una ocasión sobre los potenciales riesgos a medio plazo de extender unas medidas excepcionales -y en teoría temporales-, sus prioridades ahora están meridianamente claras.
Condiciones monetarias y riesgos
Del «haré lo que sea necesario y, créanme, será suficiente» del anterior responsable del BCE, Mario Draghi, al «vigilaré los efectos secundarios» de la política monetaria de la actual presidenta, Christine Lagarde, ha pasado bastante tiempo. Demasiados años de aplicación de medidas monetarias expansivas de un calibre inimaginable en el pasado, necesarias para superar inicialmente la crisis. Ahora, sin embargo, comienzan a ser cuestionadas, y la balanza cada vez se inclina más hacia los riesgos frente a los beneficios que supone mantener estas medidas.
Lo que la banca europea necesita del BCE
El BCE cumple con su labor al diseñar una política monetaria adecuada a un escenario de baja inflación y riesgos para el crecimiento. Como también hacen lo adecuado los bancos privados que intentan adaptar su estrategia a un prolongado escenario excepcional de tipos de interés nulos o negativos, a una creciente competencia no bancaria y a una estricta regulación que limita su margen para asumir riesgos.
Eficiencia y rentabilidad
Hace falta tiempo para que todos realmente asimilemos las ventajas que ofrecen las nuevas tecnologías. Los bancos deben buscar el equilibrio en las preferencias de sus clientes, que son el centro de su estrategia. Deben satisfacer la demanda de hoy y dar la mejor respuesta posible a la creciente digitalización de la sociedad.
Entre la gradualidad y la oportunidad
Penalizados en el diseño de la política monetaria durante la crisis, enfocada en beneficiar los flujos de financiación a empresas y familias, los ahorradores buscan ahora beneficiarse de unos datos de crecimiento que están sorprendiendo al alza.
Bancos más sólidos al servicio de la política monetaria y el crecimiento
La política monetaria expansiva del BCE ha dado sus frutos. En España, sus actuaciones han contribuido en un 50% al incremento del PIB desde 2014. Las reformas laborales y fiscales y un sector bancario estable explican por qué el país ha crecido más del doble que la zona euro.
Anticipar el futuro
Los mercados viven de expectativas. Lo relevante para los inversores no es tanto valorar la situación actual como anticipar su evolución futura.
Estabilidad financiera
El Banco Central Europeo comenzó la semana pasada a comprar deuda corporativa. ¿Cuál es mi temor? Que las medidas excepcionales del BCE se prolonguen más allá de lo necesario.
Estrategia, adaptabilidad y eficiencia de la banca española
La última encuesta del Banco Central Europeo (BCE) correspondiente al primer trimestre de 2016 sobre el acceso a la financiación de las familias y empresas en la zona euro, pone en evidencia que en España se está produciendo una prolongada mejora en el acceso al crédito.